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非银金融行业周报:政策和外部环境催化,关注券商交易性机会

作者:admin   2019-06-24 13:48来源?#21644;?#32476;整理      

证券:上周,二级市场涨幅明显,券商股异动,扛起领涨大旗。我们认为随着科创板开市渐行渐近,市场情绪高涨,对券商板块有一定的刺激。而且科创板的正式实施,券商将迎来综合实力的竞争,将会彻底改变券商的盈利模式和协同方式,行业资源将会加速向头部券商集中。近期,为维护同业业务的稳定,央行证监会出台大型银行支持头部券商,大型券商扩大向?#34892;?#38750;银机构融资方案,头部券商成为流动性供给桥梁。加上华泰证券GDR在伦所挂牌易,沪伦通正式启动,对券商板块形成又一次的催化,头部券商更有优势。经过将近2个月的调整,券商板块整体?#20048;?#27700;平处于历史底部区域,我们认为,券商交易性机会已经出现,个股上建议关注头部的?#34892;?#35777;券、华泰证券,新上市的华林证券。

保险:上周,保险板块追随大盘走势震荡向上。虽然上周央行?#20013;头?#27969;动性呵护半年度银行间流动性体系,核心利率下滑对险企负债端造成预期压力,投资端带来波动影响,但由于险企多样化投资加深,?#20132;?#25237;资收益率表现,加之由于保险板块兼具的蓝筹与白马属性,成为外资上周?#20013;?#21271;上净流入抢筹的重大标的,支撑着险企股价上行。从?#20048;?#35282;度分析,险企去年的震荡下行消化掉部分?#20048;?#28322;价,?#20048;?#20998;母端随着新业务价值稳步提升对内含价值?#20013;?#36129;献,目前P/EV再次来到1以下,处于历史相对低位,反弹仍有空间。公司方面,建议关注健康险处于领先地位,保费数据亮眼的新华保险。

多元金融:多元金融上周整体上涨10.20%,安信信?#23567;?#38485;国投、爱建集团均表现突出。资管新规去通道、破刚兑以来,信托行业受托资产规模?#27426;?#19979;降,2018年在68家信托公司中有52家信托公司信托资产规模增幅为负,但2019年一季度规模下降幅度收窄,行业进入存量竞争阶段。同时头部公司保持着较强的竞争力,行业转型?#27426;賢平?主动管理能力有所提高。在负债端,中国高净值?#31361;?#36130;富管理需求及同业合作为信托主要资金来源,在资产端信托以其灵活的形式满足实体经济融?#24066;?#27714;,在金融体系中具有不?#21830;?#20195;的作用。在行业回归本源发展的过程中,信托公司发展慈善信?#23567;⒓易?#20449;?#23567;?#25237;行业务等业务,拓展新的业务模式,?#27426;鮮视?#32463;济发展需要。随着监管环境回暖,预计信托公司全年业绩有望继续修复,建议投资者关注。

风险提示

二级市场大幅下滑;资本市场改革不及预期。

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